为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得好的回报(bào)，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则(zé)行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发(fā)市(shì)场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披露的(de)信(xìn)息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖(hú)文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开(kāi)始利用控制(zhì)的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通(tōng)各(gè)自操盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金(jīn)额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连(lián)续集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值(zhí)管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀芳系(xì)独(dú)立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不当美国总统奥巴马几岁行为，不应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人(rén)也(yě)就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的(de)行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对(duì)待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第(dì)一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二(èr)百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没(méi)收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另(lìng)外，关(guān)于(yú)何德平信息(xī)披露(lù)违法的(de)相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还(hái)借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)交(jiāo)易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制(zhì)人(rén)，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相(xiāng)关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就信息披(pī)露违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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