随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度(dù)提(tí)速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库(kù)存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思guāng)电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定(dìng)开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了(le)一季(jì)报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大(dà)变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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