分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的(de)比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读g>可(kě)能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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