金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食(shí)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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