编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业(yè)链关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合同主(zhǔ)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的(de)万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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